מה מנכ"לים חייבים לדעת עכשיו כדי לשרוד ולצמוח נכון

מבוא

סבב התחזיות השני לשנת 2025, שפורסם על ידי משרד האוצר (אגף הכלכלן הראשי), חושף תמונה כלכלית מורכבת עבור המשק הישראלי. מצד אחד, האטה בצמיחה, עלייה בגירעון, ריבית גבוהה ושווקים תנודתיים; מצד שני, יציבות יחסית בצריכה המקומית, תחזית אינפלציונית מתמתנת, ותחזיות צמיחה ארוכת טווח חיוביות.
למנהלים ומנכ"לים נדרש כעת מבט כפול – עין אחת על המציאות הנוכחית, ואחרת על התחזיות שמעצבות את הרבעונים הבאים.

סקירת מדדים מרכזיים – לפי תחזית הקונצנזוס (אפריל 2025)

האטה בצמיחה המקומית והגלובלית

הצמיחה המוערכת עומדת על 3.4% בלבד, לעומת תחזיות קודמות של כמעט 4%. הגורמים המרכזיים לכך:

• מגבלות בשוק העבודה (מחסור בכוח אדם בעקבות גיוסי חירום והגירה שלילית)

• העלאות מיסים בתחילת השנה

• גידול חד בטיסות לחו"ל שמחלישות צריכה פנימית

• האטה בצמיחה העולמית בעקבות מלחמת הסחר ומדיניות המכסים של טראמפ

אינפלציה מאוזנת אך מקומית

התחזית עומדת על 2.9% בלבד – רמה נוחה יחסית. עם זאת, קיימת הבחנה בין:

• יבוא: ירידה במחירים עקב עודף כושר ייצור בסין

• שירותים ודיור: ממשיכים להתייקר עקב ביקוש גבוה ולחצי שכר

ריבית גבוהה – לא הולכת לשום מקום (בינתיים)

בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית סביב 4%, בעיקר עקב:

• לחצי שכר

• שמירה על יציבות מחירים

• סיכון ביטחוני ומדיני שמשפיע על הפרמיה של ישראל

שער חליפין: השקל מתחזק

המומחים צופים ייסוף של השקל מול הדולר והיורו, בין השאר בשל:

• עודף בחשבון השוטף

• חולשת הדולר

• צמיחה בענפי ההייטק

• תחושת יציבות יחסית בהשוואה לשווקים אחרים

גירעון – הגבול נחצה

תחזית הגירעון עומדת על 4.7% מהתוצר – מעל היעד המקובל. המומחים מזהירים שהמשך מדיניות מרחיבה עלול לסכן את הדירוג של ישראל ולייקר את עלויות האשראי.

שוק העבודה: מתחת לפני השטח

שיעור האבטלה הרשמי – נמוך, אך מטעה

על אף שנתוני האבטלה עומדים על כ־3%, ישנה ירידה מובהקת בכוח העבודה האיכותי:

• עזיבת עובדים מקצועיים לחו"ל

• ירידה בריבוי הטבעי

• עולים זמניים (בעיקר מאוקראינה) שעזבו

• עלייה בביקוש לעובדים זרים, בעיקר בענף הבנייה

שוק ההייטק – מעבר מהאטה להתכווצות?

• האטה בהשקעות, בעיקר בשל חוסר ודאות גלובלית

• ירידה חדה בהיקף גיוס ג'וניורים

• שכר מתכווץ בהייטק – במיוחד מחוץ למרכז

מגמות גלובליות והשפעתן על ישראל

מדיניות המכסים של טראמפ

לפי הדו"ח, מדיניות זו צפויה:

• לפגוע ביצוא הישראלי (ירידה של 0.71% בתוצר)

• לצמצם השקעות בהייטק

• לגרום לייסוף השקל (פוגע ביצוא)

• להוביל לתנודתיות בשוקי ההון

שוק ההון – דעות חלוקות

• חלק מהמומחים צופים ירידות בשוק ההון

• אחרים רואים ביציבות גלובלית מנוף לצמיחה

• תנודתיות גבוהה בארה"ב צפויה להשפיע גם על ישראל

מסקנות והמלצות למנכ"לים

1. זה הזמן לבנות תוכנית שימור רווחיות

• לא לחכות לירידה בריבית – אלא לפעול כבר עכשיו

• למפות עלויות לא הכרחיות ולבצע אופטימיזציה תפעולית

• לחשב מחדש עלות תועלת של כל מוצר/שירות

2. להימנע מהשקעות מסוכנות

• בדגש על נדל"ן מסחרי, השקעות ממונפות או שווקים לא יציבים

• כן לשקול השקעות שמספקות יתרון תחרותי או התייעלות פנימית

3. לתכנן תזרים ל־12 חודשים קדימה

• עם 3 תרחישים: אופטימי, שמרני ופסימי

• לעקוב אחרי לקוחות שסובלים ממשבר, לצמצם חשיפה

• לשפר מהירות גבייה

4. לאמץ גמישות תפעולית

• חוזים משתנים עם ספקים

• מודלים היברידיים של העסקה

• חלוקת עומסים בין מחלקות ומיקור חוץ חכם

5. לנצל חוזקות פנימיות לצמיחה

• דאטה ארגונית, ניתוח מגמות, חידוד הצעת ערך

• איתור שווקים חדשים במוצרים קיימים

• העלאת מחירים סלקטיבית, מבוססת ערך – לא הוצאה

טבלת חוסן עסקי לשנת 2025 – מה בודק מנכ"ל חכם?

סיכום

שנת 2025 מתעצבת כשנה של ניהול זהיר, תכנון מחושב והגברת יעילות – לא של הימורים או מהפכות. מנכ"לים שיצליחו לפעול בשקיפות, לגבש תוכנית פעולה ריאלית, ולשמור על יציבות עם גמישות מבנית – ייהנו מהזדמנויות שיפתחו דווקא כאשר השוק יתייצב.
התחזית המאקרו-כלכלית מספקת מסגרת, אבל האסטרטגיה הארגונית היא זו שקובעת את התוצאה בפועל.